Alza de precios de las propiedades: ¿burbuja?
Es importante erradicar la violencia como método para resolver nuestras diferencias o conflictos. La banca no evidencia políticas estructurales que restrinjan y equilibren el acceso al crédito.
Considerando que nuestra economía ha bajado su ritmo de crecimiento, además de no existir presiones inflacionarias en el corto plazo, es que el Banco Central evalúa la posibilidad de continuar bajando la tasa de política monetaria. Como sabemos, esta tasa orienta a sus vez la trayectoria de precios para productos bancarios como créditos comerciales, consumo y por sobre todo los créditos hipotecarios.
En estos últimos centraremos nuestro análisis y reflexiones. El alza de los precios de viviendas, departamentos y propiedades en Chile es significativa y La Araucanía no está lejos de este fenómeno, podríamos explicar de forma simplista que el crédito barato, incrementa la demanda de propiedades y por añadidura su precio. Analistas plantean incluso que se estaría gestando una burbuja inmobiliaria. Sin embargo, no existe evidencia significativa de que esto sea así, es el mismo Ben Bernanke - expresidente de la Reserva Federal de EEUU - quién buscó explicar y evidenciar estadísticamente utilizando experiencias de distintos países, cómo la mayoría de los considerables aumentos de precios de las propiedades durante la crisis de la burbuja inmobiliaria de 2007, son demasiado exacerbados como para ser fácilmente explicados solamente por la orientación a la baja de las tasas. En este contexto, la experiencia que dejó la crisis fue que el fácil acceso al crédito y la escasa regulación del mercado, es lo que más influyó en el alza significativa del precio de las propiedades, pues impacta más la demanda de créditos hipotecarios el fácil acceso que el menor costo del mismo.
Hoy la banca no evidencia políticas estructurales que restrinjan y equilibren el acceso al crédito, considerando el riesgo como principal variable. Luego de revisar las experiencias internacionales, estas muestran que el principal factor que explica el alza del precio de las propiedades es la escasa regulación en la asignación de créditos. Una de las mayores lecciones que dejó la crisis de la deuda hipotecaria, fue que la gestión del riesgo de los bancos habría sido el medio más eficaz y para minimizar la burbuja inmobiliaria, mucho más incluso que un aumento general de las tasas de interés de política monetaria.
En consecuencia, la misión de los agentes reguladores en este contexto es tomar nota y fortalecer la regulación en este ámbito, con el fin de disminuir las probabilidades de un potencial desequilibrio macroeconómico.
Humberto Salas J. vicedecano Facultad de Administración y Negocios
Sede Temuco, Universidad Autónoma de Chile